来源：中信建投证券
事件
2月12日前后，浙江省、无锡市、上海市、天津市等多地政府密集出台了疫情时期房地产行业的支持政策。　
核心观点
多地政策发力支持房地产市场。新冠疫情影响下，多地政府出台政策支持和救助开发商，主要内容包括：一、土地出让已签约企业可申请延期缴纳出让金，未签约企业可延期，不收取滞纳金（无锡、西安、上海、浙江、南浔、南昌、天津等）；二、开发商可顺延开竣工和投达产履约时间（无锡、西安、上海、南浔、南昌、天津等）；三、开发商纳税申报、税款缴纳可延期，房产和城镇土地使用税可视情申请减免（无锡）；四、到期还款困难企业可适度展期，银行不得盲目抽贷、断贷（无锡）；五、购房人可申请延长公贷期限，放开公贷申请条件（深圳）；六、放宽销售条件，预售部分完成25%以上投资即可申请预售（无锡）。 有助于提振市场预期并缓解房企现金流压力。我们认为近期地方政府出台的一系列涉及提振房地产行业的政策，其影响在于：1、信贷延长、土地出让金延期缴纳、各类税费减免和延期等政策，有助于缓解房企短期内现金流及偿债的压力，安全平稳度过疫情期；2、1月百强房企全口径销售金额同比减少12.7%，主要系往年由返乡置业需求带动的房地产市场“小阳春”在今年受疫情影响较大。因此降低预售的投资标准、牵头组织房交会、加快网上审批等政策，有助于提振楼市预期、进而促进疫情后市场的反弹修复和房企销售的回稳；3、对于房企开竣工延期免责等政策，保障了房企能够在疫情结束后全力投入到开复工而无后顾之忧，快速恢复生产，从而加快推盘和交付，支撑市场供给。
支持政策有望扩散传导，调控进一步边际趋松可期。从后续货币政策和行业政策的导向来看，近期央行、财政部、银保监会等部门已出台了一系列加大货币信贷投放、保障流动性合理充裕的逆周期调节政策。行业政策方面，首先在覆盖广度上，我们预计后续或有更多城市将跟进出台相应的房地产支持政策；其次在政策力度上，考虑到近期安徽、江西等地的房地产协会已出台文件，向当地政府提出了提升对房地产市场支持力度的诉求，其中包含放宽限购、限价及预售条件等内容，我们预计部分土地财政依赖度较高、受疫情打击较大的城市存在调控政策进一步趋松的空间。
继续推荐两大主线：物管行业与优质房企。其中，物管行业a股重点推荐招商积余、新大正，港股重点推荐碧桂园服务、保利物业、永升生活服务、宝龙商业；优质房企推荐万科a、保利地产、金地集团、阳光城；优质港股推荐融创中国、旭辉控股。



---