摘要
大家都说新三板分层政策出台太慢，你知道纳斯达克分层演变经历了35年吗？ 小谦带你回顾纳斯达克的难产期……
作者：谦启咨询
1、未分层阶段
从英特尔半年无交易到苹果公司创造亿万富翁，纳斯达克用了近10年
未分层阶段(1971~1982年)
1975年纳斯达克设置了第\一套挂牌标准，只有达到标准才可以申请在纳斯达克挂牌交易；流动性差，在很长时间内其挂牌公司质量并未得到认可，属于“屌丝”场外交易所。
纳斯达克第\一套挂牌标准
影响： 通过设置挂牌标准，纳斯达克将自己 与其他otc市场区别开，成为一个完全独立的场外交易所。
英特尔的八卦： 在1971年纳斯达克开市当月，英特尔就申请在纳斯达克挂牌。但纳斯达克当时也和新三板存在同样的问题——流动性弱；所以半年内英特尔基本没有交易量。
苹果的八卦：1980年12月，苹果公司登陆纳斯达克，创造了四名年轻的亿万富翁，长期不被看好的纳斯达克从的那个屌丝交易所成为了“亿万富翁的温床”，此时10年过后，未分层的新三板已经有不错的流动性。
当时的纳斯达克和今天的新三板一样，存在大量问题，流动性差，交易量低，纳斯达克12年走完第\一程。 
2、第\一次分层，纳斯达克全国市场来啦
1982年纳斯达克设置了一套分层标准，将部分规模大、交易活跃的股\票强制划入新成立的纳斯达克全国市场，其它不满足全国市场上市标准的股\票组成的市场被称为纳斯达克常规市场。
纳斯达克全国市场标准
影响： 自此之后，纳斯达克进入开挂模式，是硅谷创业故事中不可缺少的一部分，成为科技公司冒险的乐园。
在第\一次分层后，1986年微软上市，1997年亚马逊上市，2004年8月谷歌上市....一系列明星公司在纳斯达克上市让纳斯达克声名远播
1999年2月，中国的侨兴环球在纳斯达克挂牌上市，募集890万美金，成为中国首\家在纳斯达克上市的中国公司；2000年，网易接踵而来，2003年携程正式挂牌纳斯达克。 
3、35年后高端大气的全球精选市场来袭
2006年2月，纳斯达克正式取得交易所牌\照，从场外市场变为交易所；2006年7月，纳斯达克又通过引入更高的上市标准， 成立了纳斯达克全球精选市场，将纳斯达克市场内满足新标准的1187家公司转移到全球精选市场挂牌。纳斯达克全球精选市场的上市标准综合来看是世界最\高的,主要用来吸引大盘蓝筹企业和其它两个层次中已经发展起来的企业，同时纳斯达克全国市场更名为纳斯达克全球市场。
分层后公司数量分布的演变 2005-2013
       在2006年，携程、网易、搜狐、tom在线、盛大、前程无忧等8家中国公司入选了纳斯达克全球精选市场。然而bat的百\度当时并未入选！
八卦：连上三次纳斯达克的中国人——季琦，1999年与梁建章、沈南鹏、范敏共同创建携程旅行网。2002年创办如家连锁酒店，出任ceo。2005年创办汉庭连锁酒店，出任ceo。这三家公司均在纳斯达克上市，堪为世界第\一。
影响：纳斯达克进一步成为一个国际化的交易所，并利用分层净化市场。
4 、 以史为镜——来正正新三板的衣冠
纳斯达克珠玉在前，从新三板扩容开始，无论是投资者还是创业者多对新三板充满期待。
就像望子成龙心切就会失去客观，新三板没有你们想象的那么糟，但也不可能一蹴而就。
纳斯达克12年后才推出的分层，新三板已经开始，这也许不会是最后一次。 我们可以确信的有两点：
1、我国正处于经济转型的关键时期，许多发展潜力大的科技创新型企业有着巨大的融资需求，但前期大量的研发或营销投入导致短期内很难盈利，而我国目前的发行上市标准中的指标均是历史盈利指标，已经难以适应这些企业融资需求
2、 中国的创业板与沪深a股无法满足这部分需求，新三板正在尝试服务这部分有融资需求的高科技公司，并且规模效应已经显现。
未来不敢断言，未来是我们一起创造出来的。
【参考文章】
1.《纳斯达克30年的难产期》，来源善融新三板。
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